断线钳厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
断线钳厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

探路AH配股模式交行闯关420亿再融资

发布时间:2021-01-08 03:52:44 阅读: 来源:断线钳厂家

与发行次级债和可转债补充附属资本的模式不同,在大型银行中,交行再融资率先探路A+H配股模式,补充核心资本金。虽然交行大股东态度积极,但仍需等待市场的考验。

交通银行(601328)(601328.SH,3328.HK)资本补充方案揭晓。

2月23日,交行董事会审议通过关于A股和H股配股方案的决议。其当晚发布的公告称,本次配股融资总额不超过人民币420亿元,扣除发行费用后将用于补充公司资本金,提高核心资本充足率。相关方案尚需股东大会及监管机构同意后方可实施。

420亿元的融资额超过了市场此前的预测。但分析人士指出,交行此次融资带给二级市场的冲击应不会太大。明显的理由是:财政部、汇丰控股等交行大股东此前均表示参与配股;A股中小股东需要承担的上限为112亿元,且预计配股价为人民币5.72元/股,相较交行目前股价有二至三成的折让。

而对于交行两地同时配股,且有财政部参与的融资自选动作,是否能成为其他大行再融资的样本?有参与大行再融资的投行人士告诉记者,由于其余三大行A股占比较低,且大股东均为汇金公司,采用交行A+H同步配股的难度较大。

作为冲破资本金紧箍咒努力的一部分,交行此次融资抢在其他国有大行股权再融资的前面。此前中行(601988)公布将发行400亿可转债;招行(600036)也确定了其A股和H股的配股方案。

420亿元谁埋单

交行披露的《关于A股和H股配股方案》(下称“方案”)显示,该行本次拟在A股和H股市场以每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售,A股和H股配股比例相同;A股配股采用代销的方式,H股配股采用包销的方式。

本次交行A+H配股议案,将提交4月20日召开的2010年第一次临时股东大会及类别股东大会审议;如获股东大会通过,还需报请监管机构核准后方可实施。

“(交行)配股方案符合预期,A股流通股东承担不超过137亿元的融资规模。”在分析方案后,中金公司分析员称。

公开资料显示,在交行总股本中,A股占比53%,H股占比47%。由此可见,420亿元的资金中A、H两地市场分别承担223亿元和197亿元。

截至2009年9月30日,交行前十大股东主要为,财政部持有129.75亿股,占总股本的26.48%,其中,H股30亿股,占比6.12%。汇丰控股(HSBC Holding plc,下称“汇控”)合计持有交行H股93.81亿股,占比19.15%。全国社会保障基金理事会持有交行H股555.56亿股,占比11.34%。在前十大股东中,首都机场集团等7家国有企业股东持有的均为A股股份,合计持股占比为5.91%,约29亿股。

由此可见,财政部和首都机场等7家国有企业共持有交行A股26.27%,为全部A股股份的一半,所以,此番交行在A股市场配售的股份将主要由这8家大股东承担,A股中小股东需要承担的上限为112.3亿元。

同样,在H股市场,配股的主角也将由汇控和社保基金理事会扮演,两大股东持股占交行H股的64.9%,所以,H股中小投资者仅需承担69亿元。

“因为配股的股价与现价差异较大,大股东不会放弃,同样会掏钱,所以,中小股东的压力要小很多。”2月23日,某基金投资总监表示。而交行正是该基金的重仓股。

此前的2月初,财政部权威人士已对本报记者透露,未来将参与交行配股计划。而有投行人士称,交行配股方案的出炉,也意味着财政部已经点头。

媒体报道称,交行第二大股东——汇控也会参与配股。近三年,汇控持有交行股份的数量和比例一直未发现变化。据交行内部人士透露,汇控多次公开承诺不减持交行股份,尤其在金融危机期间,并寻求机会进一步增持至19.9%的上限。

而在A股流通股东中,基金参与配股的积极性一方面来自于较低的配股价格,另一方面也是为股指期货做准备,“需要拿一些大盘股,而交行在沪深300中的权重较大。”前述基金投资总监如是说。

配股玄机

交行表示,之所以选择A+H同步配股的方式补充资本,一是考虑维持目前的股权结构,二是可以让现有股东以折价形式增加持股数量,有利于维护现有股东的权益。

公告当日,交行A股、H股收盘价分别为人民币8.05元和港币7.99元。据投行人士介绍,采用两地同步配股,将采取A、H股股价孰低原则来确定配股价格。目前,交行H股比A股便宜,这对A股老股东较为有利。

2月23日,某中资投行人士称,配股价格的折让比例一般都很大,打五六折也属正常,目的正是便于配售。

方案显示,此次可配股份不超过73.49亿股,融资总额不超过人民币420亿元。由此测算配股价格为人民币5.72元/股,与当日A股收盘价折让29%,较H股折让19%。

前述基金投资总监表示,在金额较大的融资安排中,配股可能是一种市场相对容易接受的方式,配股价相对市价的折让幅度比较大,有一定的股价除权效应,“这不仅对基金的吸引力较大,其他股东也不会放弃,谁放弃都会产生损失”。另一家重仓交行的基金投资总监也表达了相同的观点。

除前述两大因素之外,上述中资投行人士称,在境外融资中,IPO和增发都需要进行国有股减持,只有配股不需要。所以,交行选择A+H同步配股,可能也有保护国有股东利益的考虑。此外,两地同步配股也是速度最快的一种融资方式。

多位投行和基金人士称,配股对资本市场的影响不大。“因为配股是针对老股东,不从新的机构投资者手中抽走资金,且主要看大股东的意愿。所以,监管层也比较认可这一方式。”上述投行人士说。

不过,“即便配股方式对原有的流通股东会好一些,但性质还是从市场上抽钱,所以,对市场的影响总是存在的。”上述基金投资总监直言,好在市场的预期已很明确,各家上市银行都有融资的动力,只是规模大小问题。

值得注意的是,对于其余大行的再融资而言,交行配股方式的借鉴价值可能有限。

某券商分析师指出,首先是大股东不同,其参与程度也会不同。与交行不同的是,工行(601398)、建行、中行的第一大股东均为汇金公司;其次,其余大行的A股比例较低,大部分为H股,而实施再融资时,应该会两地市场分担,不会集中于H股市场。

助推“两化一行”

关于募集资金的用途,交行寥寥数语——补充资本金。

截至2009年6月末,交行加权风险资产净额为16011.46亿元,资本净额为2012.26亿元,其中,核心资本为1418.07亿元,对应的资本充足率为12.57%,核心资本充足率为8.81%。

2009年9月末,交行核心资本充足率下降至8.08%,这一水平要低于工、建、中三大行。不过,配股完成后,上述问题将迎刃而解。

中金公司表示,此次融资可以支持交行2010-2012年的业务发展需要。该研究员预计交行2010年末风险加权资产(RWA)将达到约2.34万亿,融资420亿元将提升2010年核心资本充足率1.8个百分点至9.9%水平。

2009年9月末,交行海外分行和子公司的资产规模和利润在全行的占比均接近7%。而交行内部人士称,通过配股补充核心资本,也为推进“两化一行”战略埋下伏笔,即“走国际化、综合化道路,建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团”。

近年来,交行国际化布局的思路是“以亚太为中心、欧美为两翼”。从刚刚结束的交行2010年工作会议上传出消息,今年,交行将确保旧金山分行于年内开业,并推进胡志明市分行与台北市分行的申设,同时推进悉尼代表处与伦敦代表处升格,以完善海外机构网络。在综合化方面,继拿下国内银行业首张内地保险牌照后,交行下一步的目标是积极争取境内证券、投行、期货等牌照。

交行提供的数据显示,截至2009 年9月末,该行资产规模达到3.3万亿元,比2005年末增长132%;2008年全年实现净利润283.93亿元,比2005年增长207%,并在2009年前三季度实现了利润的小幅增长。

上海看妇科哪家医院好一点

上海妇科医院_阴道异味是怎么回事

重庆牛皮癣医院:引发关节型牛皮癣的病因具体有哪些

南京皮肤病研究所将王庙_南京银屑病的治疗要花多少钱

重庆哪个银屑病医院比较好

相关阅读