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汽车及零部件行业行业整体库存上升《资讯》

发布时间:2020-08-17 12:15:03 阅读: 来源:断线钳厂家

2017-05-23 14:59:12来源: 贤集网

贤集网机械制造频道讯:4月经销商库存系数进一步上升至1.92,淡季来临行业压力上升。根据汽车流通协会最新发布的数据,4月汽车经销商综合库存系数为1.92,同比上升25%,环比上升16%;库存水平位于警戒线以上。根据汽车工业协会的数据,截止4 月底企业库存较年初增长11.7%。考虑二季度逐步进入行业淡季、产业链库存上升,我们预计二季度整车厂有望主动调整生产节奏,汽车销量增速有望进一步放缓。

低估值确定性的龙头享受估值溢价。汽车行业龙头公司的估值仍处于较低水平,高分红高股息率安全边际高。龙头之间的分化亦较明显,其中有业绩增长的行业龙头享受溢价。如:上汽集团当前估值为2016 年静态PE9.6 倍,处于历史平均估值区间的上部;受益于自主品牌销量快速增长,公司盈利水平有望维持较强(ROE15%以上),分红率亦有望维持较高水平(分红比例50%以上),在当前市场环境下,公司估值享有确定性溢价。

零部件行业整体盈利维持较高增长。2017 年一季度零部件行业整体实现营业收入1167 亿元(同比+36.0%,环比-4.5%),净利润111亿元(同比+37.1%,环比-5.9%),一季度毛利率18.9%,与去年同期持平;销售费用率3.7%,与去年同期持平;管理费用率7.2%,比去年同期下降0.5 个百分点。

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